2024年，黃金表現亮眼，現貨價格已大漲逾27.4%，遠超「黑金」原油。根據彭博資訊報導，截至12月26日，紐約黃金期貨盤中上漲0.3%，報2,643美元，全年漲幅達21.5%。
多國央行持續增持黃金，加上美國聯準會可能繼續降息，黃金價格在明年仍具上漲潛力。即使面對美國總統選舉的政治不確定性，黃金的避險需求仍強勁，預計2025年黃金將繼續成為大宗商品市場的焦點。
黃金需求強勁，市場前景看好
高盛、摩根大通（小摩）及美國銀行等投行預測，2025年金價可能突破每英兩3,000美元，主要原因是川普政府的經濟政策可能加劇市場動盪，進一步推高避險需求。世界黃金協會則認為，若市場情況不變，金價將小幅上漲。
原油市場前景黯淡，需求疲弱壓抑油價
與黃金的強勁表現不同，原油市場面臨需求疲軟的挑戰。布蘭特原油期貨今年下跌0.8%，市場對需求復甦持保留態度。儘管OPEC+推遲增產計劃，但全球需求疲弱，尤其是中國大陸的原油需求未見顯著回升，並且替代能源逐步取代傳統石油需求。
美國可能放寬對伊朗的制裁，釋放更多石油供應，但其政策可能會促使美國加大原油開採，進一步影響全球油市。
2025年油價預測分歧，前景難言樂觀
瑞銀認為油市將達到「幾近平衡」，布蘭特油價將穩定在每桶80美元附近；高盛則預測每桶76美元。然而，摩根士丹利預計如果油市供應過剩，油價將下滑至每桶70美元，美銀甚至警告，若發生「完美風暴」情況，油價可能跌破50美元。
結論
2024年黃金與原油的市場表現差異明顯，黃金受避險需求與央行購金推動，預計將持續領漲大宗商品市場，而原油則面臨需求疲弱與供應過剩的壓力，前景相對不樂觀。2025年，市場對兩大商品的預期差異將成為投資者關注的焦點。
