在反壟斷風波與AI投資的多重壓力下，Google母公司Alphabet（GOOGL）於10月29日美股盤後公佈了2024年第三季財報，引發市場高度關注。由於今年美國法院裁定Google壟斷在線搜索市場，加上司法部要求其出售部分業務以緩解壟斷影響，該公司面臨潛在的拆分風險，進而使得市場對Google未來前景的預期更加謹慎。
廣告和雲業務持續增長，AI支出成關鍵投資
財報顯示，Alphabet第三季營收達到863.7億美元，年增12.6%，每股收益為1.84美元，年增18.7%。其中，廣告依然是主要營收來源，第三季的廣告收入達到655億美元，增長9.8%。不過值得注意的是，YouTube廣告收入僅為88.95億美元，儘管較上季度略有改善，但成長速度仍稍顯緩慢。
雲業務方面，第三季營收達107.9億美元，年增28.3%，延續快速增長態勢。Google雲儘管在市場佔有率上位居第三，但其增長速度高於亞馬遜和微軟，顯示出雲業務成為公司新成長引擎的潛力。
市場普遍關注的是Google對人工智能（AI）技術的投入。上季度，由於資本支出急劇增加，市場對其是否會拖累未來盈利能力表示擔憂。本季財報若能顯示AI投資能有效促進廣告與雲業務的成長，將有望化解投資人對其支出過高的顧慮。
反壟斷風險未解，Google分拆風聲不斷
自8月美國法院裁定Google壟斷在線搜索市場後，外界一直擔憂其可能被要求拆分。10月9日，美國司法部更進一步提出要求，建議Google出售部分業務，以削弱壟斷地位帶來的市場不公平影響。若此提案最終成真，將成為四十年來美國最大規模的公司分拆事件之一。不過，多數分析師認為，即使分拆風險存在，Google最終或許更可能面臨其他懲罰性措施而非完全拆分。然而，無論結局如何，預料都會對其營收與市場佔有率造成不小的影響。
分析師看法分歧，低估值或帶來上漲空間？
在反壟斷陰影與AI支出問題的雙重挑戰下，Evercore ISI的分析師對Google未來12個月的前景持謹慎態度，認為公司面臨「重大不確定性」。然而，Wedbush分析師Scott Devitt則對Alphabet財報後的股價表現持樂觀態度，強調該公司估值低於標普500指數及其他大型科技公司，目前的股價「十分具吸引力」，並將其目標價定為205美元，較當前股價預估有26%的上漲空間。
隨著11月來臨，市場將密切關注Alphabet如何在反壟斷風險和資本支出壓力下平衡其廣告、雲業務與AI技術投資，以重塑其在科技產業的市場地位。
