富邦投信投資策略師徐翊達近日針對2025年投資環境進行了深入分析，並指出儘管川普再次當選總統可能對市場造成衝擊，市場仍會繼續維持「一切照舊」的策略。這意味著，無論全球經濟如何變化，投資者應保持穩健心態，並關注關鍵政策動向及其對市場的影響。
股市展望：本益比推動 股市上漲空間有限
徐翊達指出，基於目前的市場情況，股市的主要動力並非來自於企業獲利增長，而是本益比的提升。根據彭博10月的數據，預計道瓊和S&P 500的獲利成長分別為48%和7%左右，但如果將這些預期作為股價增長的依據，將無法支持股市繼續大幅上漲。
目前市場的股價增長幾乎完全由本益比推動。隨著獲利預期已經接近極限，未來的上漲動力將有限。除非企業獲利出現大幅上調，否則股市進一步上漲的空間將非常狹窄。因此，投資者需要關注企業的基本面變化，並確保合理評估未來的股市走勢。
川普政策的影響：多空並存的挑戰與機遇
川普將於2025年再次上任，並可能推出一系列新政策，這些政策的影響被認為是多空並存的。一方面，減稅和財政支出削減可能引發短期經濟波動，另一方面，也可能帶來市場的短期機會。儘管如此，根據徐翊達的觀察，這些政策對市場的影響仍難以預測。過去川普的政策已多次有利於股市，尤其是美股。因此，即使市場面臨不確定性，投資者仍應保持相對樂觀的心態。
關鍵的變數將取決於美國聯準會（Fed）主席鮑爾的決策。隨著降息週期的啟動，鮑爾在面對川普政策的影響時，將扮演關鍵角色。如果美國經濟能夠實現軟著陸，則降息將繼續支持股市走勢。預計到2025年中期，鮑爾將停止降息，這將直接影響市場的走向。
台灣股市：換機潮與政策效應的雙重驅動
對於台灣股市的展望，徐翊達認為，台股將受益於上半年電子產品的換機潮。這一現象將成為台灣股市的主要驅動力之一，尤其是電子股的獲利支撐有望繼續增強。在第一季，由於政策尚未浮現，市場情緒相對較穩定，投資者可視為較為安全的時期。然而，隨著川普新政策的逐步出台，第三季台股可能面臨更大的波動。投資者應特別注意政策對市場的影響，並作出相應的調整。
穩健應對市場波動，制定長期策略
總體來看，富邦投信對2025年的投資展望顯示，儘管市場面臨多重不確定性，投資者應保持穩健的心態，注重基本面分析與風險管理。特別是對於台灣股市而言，上半年相對較為穩定，隨後可能會進入更大的政策波動期。投資者應關注全球經濟環境的變化，特別是美國利率政策和川普的經濟政策，並根據市場走勢及時調整投資策略。
在這個動盪的市場中，保持長期視野並積極調整風險管理策略，將成為投資者成功的關鍵。無論市場如何波動，謹慎的策略和穩定的心態依然是應對未來挑戰的最佳方法。
